La racha de aumentos en las ganancias corporativas podría estar llegando a su fin

WSJ - Las empresas comienzaron a informar sus ganancias finales para 2010 esta semana, pero las utilidades deberían alcanzar su cenit este trimestre para luego nivelarse cuando el alto desempleo y los nuevos vientos en contra limiten las ganancias para las compañías.
.
Las presiones provenientes del aumento en los costos y las comparaciones más severas le están quitando el impulso a las ganancias corporativas. Aunque algunas empresas deberían registrar un auge modesto este año debido a los cambios en la ley impositiva, las grandes ganancias en mayor parte quedaron atrás para muchas industrias.

.
En general, se proyecta que las ganancias el cuarto trimestre aumenten 9,8% frente a un año antes, continuando con el alza que ayudó a que el Promedio Industrial Dow Jones alcanzara este mes niveles que no se veían desde mayo de 2008.

.
No obstante, dejando de lado una aceleración imprevista en la economía, industrias como aerolíneas, alimentos, construcción y telecomunicaciones que se han quedado rezagadas en la recuperación podrían seguir bajo presión. La industria de las aerolíneas, por ejemplo, acaba de informar su primer año completo de ganancias en cuatro años, pero ahora enfrenta costos marcadamente más altos en combustible y presiones sindicales.
.
El fin de la marcada recuperación de las ganancias tiene implicaciones para empresas e inversionistas. Standard & Poor's ahora prevé que las ganancias reportadas de los miembros del índice S&P 500 alcancen su nivel más alto en tres años este trimestre, y que se muevan ligermente por debajo de esas cifras durante los tres trimestres siguientes. Se prevé que las ganancias de las empresas S&P 500 alcancen US$22,62 la acción, un aumento de 29% frente a un año antes y lejos de una profunda pérdida a fines de 2008.

.

.
Los motivos por los que las ganancias podrían estancarse radican en el estado de la fuerza laboral estadounidense. El desempleo sigue siendo alto y el crecimiento de los salarios es débil; ambos pondrán un límite en la demanda local.
.
La economía estadounidense sumó sólo 103.000 empleos en diciembre, y 1,1 millones durante todo el año, informó el Departamento de Trabajo de ese país el viernes. Mientras el consenso es que las contrataciones mejorarán en 2011 respecto a la tasa de 2010, muchos aún prevén que la tasa de desempleo se mantendrá estancada en alrededor de 9% a lo largo del año, lo que extendería lo que ya es una racha récord de 20 meses de duración por encima de ese nivel.
..
"El gran descenso en la tasa de desempleo de 9,8% a 9,4% se debió a una tercera disminución consecutiva en la fuerza laboral, lo que, otra vez, no es una señal de la gente observe una mejoría en sus posibilidades de empleo", indicó Steven Ricchiuto, economista jefe de Mizuho Securities.
.
A la actual tasa de contrataciones, advirtió el viernes el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., no se observarán "caídas sostenidas de la tasa de desempleo".
.
Las ventas de algunos bienes de precios elevados podrían experimentar un impulso modesto debido a una nueva exención impositiva del 100% para gastos de capital que estará vigente los dos próximos años. La esperanza es que el alivio impositivo, que entró en vigencia el 1 de enero, motivará inversiones empresariales y conducirá a más contrataciones.
.
"Claramente promoverá gasto en capital en 2011", afirmó Richard Hill, presidente ejecutivo de Novellus Systems Inc. El ejecutivo prevé que la deducción acelerará la compra de nuevas PC para empresas, lo que beneficiará de forma indirecta las ventas de sus equipos para fabricar chips. "Las PC seguirán con ventas sólidas (en 2011)", afirmó.
.
FedEx Corp. señaló que podría aumentar la cantidad de aviones de carga que compre durante los próximos 18 meses como consecuencia del cambio. La depreciación acelerada de la ley impositiva "tendrá un impacto favorable en el flujo de efectivo", indicó el vocero Jess Bunn.
.
Sin embargo, otros sostienen que el impacto será modesto. "Este no será un gran beneficio en términos de impulso económico", afirmó Andy Hammons, un director de la práctica de impuestos federales sobre ingresos de la firma de servicios impositivos Ryan LLC. "Será una ventaja para las empresas que ya planean gastar en 2011".
.
La exención impositiva debería ayudar a que los ingresos corporativos suban incluso si las ganancias se estancan. Se proyecta que los ingresos de S&P sin contar empresas financieras y de servicios públicos aumenten 6,9% para el trimestre que terminó el 31 de diciembre. Ese modesto impulso en las ventas podría ayudar a compensar cualquier revés por mayores costos de materiales.